第三章　筹资管理

　　第三节 债务筹资

　　【考点一】银行借款的筹资特点

　　（1）筹资速度快；（2）借款成本低；（3）借款弹性大；（4）限制性条件多；（5）筹资数量有限。

种类 （1）按是否记名，分为记名债券和无记名债券。（2）按能否转换为公司股票，分为可转换债券和不可转换至债券。（3）按有无抵押担保，可将债券分为信用债券和担保债券。
债券的偿还 （1）提前偿还：指债券尚未到期之前就予以偿还。只有在企业发行债券的契约中明确了有关允许提前偿还的条款，企业才可以进行此项操作。提前偿还所支付的价格通常高于债券的面值，并随到期日的临近而逐渐下降。具有提前偿还条款的债券可以使企业融资有较大的弹性，当企业资金有结余时，可提前赎回债券；当预测利率下降时，也可以提前赎回债券，而后以较低的利率来发行新债券。（2）分批偿还（3）一次偿还。
特点 （1）一次筹资数额大；（2）提高公司的社会声誉；（3）募集资金的使用限制少；（4）能够锁定资本成本的负担；（5）发行资格要求高；（6）资本成本较高。

　　【真题剖析】

　　1.相对权益资金的筹资方式而言，长期借款筹资的缺点主要有（　）。（2003年）

　　A.财务风险较大　　B.资金成本较高　　C.筹资数额有限　　D.筹资速度较慢

　　【答案】AC

　　【解析】相对权益资金的筹资方式而言，长期借款筹资的缺点主要有：（1）财务风险较大；（2）限制条款较多；（3）筹资数额有限。资金成本较低和筹资速度快属于长期借款筹资的优点。

　　【考点二】发行债券

　　1.优点

　　（1）是企业稳定的资本基础；

　　（2）是且良好的信誉基础；

　　（3）财务风险较小。

　　【真题剖析】

　　1.在不考虑筹款限制的前提下，下列筹资方式中个别资金成本最高的通常是（　）。（2007年）

　　A.发行普通股　　B.留存收益筹资　　C.长期借款筹资　　D.发行公司债券

　　【答案】A

　　【解析】整体来说，权益资金的资金成本大于负债资金的资金成本，对于权益资金来说，由于普通股筹资方式在计算资金成本时还需要考虑筹资费用，所以其资金成本高于留存收益的资金成本，即通常发行普通股的资金成本应是最高的。

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