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计算题解题思路

　　关于预算管理

　　一、弹性预算的编制（掌握02年的计算题第三题即可）

　　二、现金预算的编制

　　一般注意以下几点：

　　1.销售收入所获得的现金按照收现比例确定；

　　2.采购材料所付出的现金按照付现比例确定；

　　3.交纳的税金的计算不会复杂（一般会给出数据或销项减进项或按照比例计算消费税），须注意相关税金的交纳不可延缓，当期必须支付（不管有没有收到现金）；

　　4.制造费用、管理费用总额并不是现金支付总额，刨去折旧和一些摊销后才是现金支付的相关费用；

　　注意资本决策（购买设备等）所导致的特别现金支出；

　　5.利息支付的确定；

　　特殊条件：如借款只能是1000的倍数、期末现金余额不能少于6000等等特殊条件；

　　熟练掌握表2-4、2-6及2-12内的各项内容和各项目的钩稽关系（注意利用这些关系出填表的题）；

　　出题形式的变化，比如相关数据以文字叙述的形式给出或以表格的形式给出。

　　关于这部分内容，掌握历年考题2000年计算5题、2001年计算4题、2004年计算3题、06年计算题第四题及09年计算题第三题即可。

　　关于筹资管理（重点）

　　一、比率预测法确定资金需要量

　　基本解题步骤：

　　第一、区分变动项目和不变项目（一般题目会给你）

　　第二、计算变动项目（包括变动资产和变动负债）占销售收入的百分比（拿报表项目数据/当年的销售收入）

　　第三、利用P71的公式求外界资金需要量。

　　注意：在这一步中往往会设置小障碍，例如题中的某些项目不直接给出，比如，下一年的收入比今年增长20%，那你就得求出下一年的预计收入；再比如，下一年的股利分配将增加10%，那你就得求出下一年的利润留存比例等等，这样的小障碍可以设置很多，但是一般而言，不难，但是要细心。

　　以上是基本步骤，不过遗憾的是这一部分本身可以灵活变化，同时非常容易出综合题，所以可能会觉得比较难。

　　①本身的灵活变化：就像刚才第三步一样，利用公式反过来出题，比如，下一年不从外界筹资（即等式左边“对外筹资需要量为0”，其他条件不变，求企业收入的最快增长速度，实际上这是在利用等式求“ΔS”；或者其他条件不变，求最多能发多少股利，求“E”。。。。。。总而言之，是利用公式求其中的某一个未知量，解方程即可，难点可能在于准确理解题意并把它数学化并列到等式里，至于解出它，并不难。

　　②综合题：第一、和股利政策、贝他系数及股票估价联系；第二、和资金成本计算联系；第三和杠杆系数联系；第四和项目投资联系；第五、和财务分析联系等等。

　　二、资金习性预测法（高低点法）

　　基本解题步骤：

　　第一、寻找高、低点的两组数据（即业务量的最高(x1，y1)和最低点(x2，y2)）

　　第二、利用y1=a+bx1和y2=a+bx2两组数据解出a和b，即y=a+bx

　　第三、如果是给出各单项资金习性方程，则需要加总（注意负债是减项），从而得出资金总习性模型Y=A+BX；如果给出的就是资金习性数据，则第二步求出的a和b就是总资金的A、和B

　　第三、根据下一年的预计业务量（可能会有小障碍，例如增加10%的业务量）预计下一年的Y。注意这并不是需要筹集的资金量，而是下一年的资金总量。

　　第四、拿下一年的资金总量减去本年的资金总量，才是下一年需要对外筹集的资金量。

　　以上就是高低点的基本解题思路，不过有可能在其中设置一些小障碍（需要的数据并不直接给出，需要计算）。另外，在综合题方面基本是和上述比率预测法相似。

　　三、个别资金成本的计算，难度不大，单独出计算题，分量不够，一般出现在综合题里的一小问。套用公式即可。

　　四、资金边际成本的计算（因为教材此处简化，应该不会出题，但还是希望掌握）

　　基本步骤：

　　第一、确定资金结构

　　（一般给出，例如目前结构已经最优，按照目前各种资金比重计算，或则目标结构如何如何，按照目标比重计算）

　　第二、利用公式求出各种资金的筹资总额分界点，假设有N个点。

　　第三、将数轴从0到∞分成N+1段，计算每一段的加权平均成本

　　（注意：在各段变化的是各种资金的资金成本，而各种资金的比重并不变化）

　　该部分可以出综合题，例如用新增加的资金去成立分公司，建立一投资项目，再告诉你该项目的寿命期、年收入、运营成本、残值等信息，从而和项目投资评价指标的计算联系（难度较大）。可以看一下06年综合题第一题进行掌握。

　　五、杠杆系数计算

　　①该部分可以单独出题，一般套用公式即可，但要注意细节

　　（例如a是不包括利息的，如果给你的总的固定成本费用包括利息，则求DOL时，注意将利息从总的固定成本费用中刨去利息后才是a）。该处也可以稍微变化，例如在第2问求出DOL等于3，第三问就问你如果下一年要得到EBIT增长60%的目标，需要卖多少货，你可以用60%/3=20%，就是在本年收入的基础上增加20%销售即可；或则利用EBIT=M-a，M=（P-b）×Q，变动成本率+边际贡献率=1。这些公式去求某一个数。

　　②综合题，一般为其中的某一小问，例如和EBIT-EPS分析法结合；或则财务分析里面作为一个已知条件，和已或利息倍数结合（即利用EBIT为纽带）。

　　六、EBIT-EPS分析法（经常出题）

　　基本步骤：

　　第一、确定各种筹资方式的N（老股份+资金筹集量/股票发行价）、I（老利息+新发行债券利息），有些人总会遗忘老股份和老利息，马虎出错。

　　第二、利用公式求无差别点的EBIT

　　第三、若预计的EBIT大于无差别点的EBIT，则采用发行债券方式、若若预计的EBIT小于无差别点的EBIT，则采用发行股票方式

　　一般而言，该部分出题较为常规，也会有一些小灵活变化，例如求无差别点的销售量（利用EBIT=（P-b）×Q即可），或和DFL结合、或和个别资金成本结合。

　　七、比较资金成本法

　　对于这部分难度不大，但要细心，注意第一点，新、老债务利息率（资金成本）不一样，要分别计算各自比重，而权益资金则要合在一起求比重（老股、新股加总在一起）；第二点，计算权益资金的成本时，要按照新的条件计算（即新给的股票价格、新的预计股利、新的股利增长率，不要利用以前的数据）。

　　关于这部分的整体框架及综合题另见下图1和图2。

　　图1